ETF 基金（交易型开放式指数基金）和 ETF 联接基金在投资策略上有许多相似之处，但在交易方式、费用结构以及适合的投资者群体方面却存在一些明显的差别。ETF 基金和 ETF 联接基金，它们能够紧密跟踪指数，帮助投资者获得与指数相近的收益。许多朋友可能听说过这两种基金，但却对 ETF 和 ETF 联接基金之间的区别以及如何选择感到困惑。那么，ETF 基金和 ETF 联接基金到底有什么不同？作为普通投资者，该如何选择适合自己的产品呢？
什么是 ETF 基金？
ETF 基金，全称“交易型开放式指数基金”，它结合了封闭式基金和开放式基金的特点，可以在股票市场上像股票一样交易，也就是我们常说的场内基金。
ETF 基金的特点：
- 交易方式：场内交易，需要开通股票账户。
- 申购赎回：使用一篮子股票进行申购和赎回，而不是现金。
- 跟踪误差：可以满仓操作，无需预留现金应对申赎，因此跟踪误差比其他指数基金小。
- 费用：管理费、托管费以及交易佣金都比较低。
- 持仓透明度：每天公布持仓，可以在交易所公布的《申购赎回清单》中查询。
- 实时净值：可以看到实时净值（IOPV）。
什么是 ETF 联接基金？
为了方便不熟悉场内交易规则的投资者，ETF 联接基金应运而生。它是场外基金，可以通过支付宝等平台购买。
ETF 联接基金的特点：
- 交易方式：场外交易，无需开通股票账户。
- 申购赎回：使用现金进行申购和赎回。
- 投资对象：将大部分资金投资于对应的 ETF 基金，通常至少 90% 以上的仓位投资于 ETF，剩下部分用来应对日常申赎。
- 跟踪误差：跟踪的是对应的 ETF 基金，由于需要预留一部分现金，跟踪误差相对较高。
- 费用：申购费、赎回费相对较高，但管理费和托管费通常仍然较低。
- 持仓透明度：仅在年报、半年报披露持仓。
- 无实时净值：未知价成交，盘后才公布申赎净值。
ETF 与 ETF 联接基金的主要区别
ETF（交易型开放式指数基金）和 ETF 联接基金看似相似，但它们的结构、交易方式、费用和适用人群各有差异。简而言之，ETF 直接跟踪标的指数的表现，而 ETF 联接基金则通过投资 ETF 基金来间接跟踪标的指数。
1. 交易方式差异
ETF 基金作为场内交易基金，投资者需要通过证券账户在交易所买卖，能够实现实时交易，价格随市场波动而变化。ETF 联接基金则是场外基金，通过银行、基金销售平台等渠道进行申购和赎回，交易通常是按当天的净值进行处理。
此外，ETF 和 ETF 联接基金的交易方式也有所不同。ETF 基金的买卖是通过股票市场完成的，买入卖出价格会随着市场实时波动。相对而言，ETF 联接基金的交易是与基金公司进行的，按基金的净值成交，因此操作较为简单，但流动性相对较低。
由于 ETF 基金的场内交易方式较为复杂，不少投资者选择通过 ETF 联接基金进行投资，尤其是那些不熟悉股票市场规则的投资者。需要注意的是，并非所有 ETF 基金都有对应的联接基金，某些 ETF 基金只能通过证券账户进行场内交易，无法在场外购买。
对于定投策略的选择，ETF 基金虽然也支持自动定投，但通常仅能通过条件单设置自动定投。而 ETF 联接基金则可以在场外平台设置更为灵活的定投策略，适合那些希望简化投资过程的投资者。尤其对于忙碌的上班族来说，ETF 联接基金的自动扣款定投功能非常便捷，无需每月手动操作。
2. 费用结构差异
在费用结构方面，ETF 基金的费用相对较低。主要的费用包括管理费和交易费用。由于 ETF 基金通常是被动管理的基金，跟踪一个指数，因此管理费用较低。而在交易费用方面，ETF 基金的优势也很明显：它免征印花税，且投资者只需支付券商佣金，因此交易成本相对较低。
相比之下，ETF 联接基金的费用较为复杂，相比而言 ETF 联接基金的管理费用较高，因为基金公司需要进行主动管理。除了管理费用外，ETF 联接基金的投资者还需要支付较高的申购和赎回费用，某些平台或渠道还可能收取额外的服务费用。另外，如果投资者在申购后短期内赎回，可能会面临较高的赎回费用，例如在七天内赎回时可能需要支付 1.5% 的惩罚性费用。
虽然 ETF 联接基金的费用较高，但它的投资门槛较低，且操作更加灵活，这使得它成为许多普通投资者的首选。特别是对于那些不熟悉场内交易规则或希望简化投资流程的投资者，ETF 联接基金提供了一个便捷的投资选择。此外，部分平台为 ETF 联接基金提供折扣优惠，长期持有时赎回费用可能会降低或免除，这也使得 ETF 联接基金在长期投资时具备一定的吸引力。
总体来说，ETF 基金的费用较低，适合那些希望进行灵活交易的投资者，而 ETF 联接基金由于需要基金公司管理，且费用较高，因此适合那些更倾向于简化投资过程、不熟悉场内交易的投资者。
3. 投资策略差异
ETF 基金通过 100% 复制标的指数成分股来实现投资目标，因此其策略非常直接，通常会有较小的跟踪误差。由于 ETF 是场内基金，资金流动性较强，申购赎回无需进行复杂的交易，因此跟踪指数的精准度较高。
ETF 联接基金则是通过投资 ETF 基金来间接跟踪指数，因此其资金配置需要考虑到资金流动性等因素，通常会保留一部分现金仓位以应对投资者的申购与赎回需求。这可能导致 ETF 联接基金的跟踪误差稍高于直接投资 ETF 的基金，因为其资金并非完全按照标的指数的成分股进行配置。
在市场上涨时，ETF 基金由于满仓操作，通常能够较好地跟随指数上涨，而 ETF 联接基金由于需要保留部分现金仓位，涨幅相对较小。但在市场下跌时，ETF 联接基金的现金仓位可能有助于减少损失，表现反而优于 ETF 基金。
ETF 与 ETF 联接基金：哪种更适合普通投资者？
对于普通投资者，尤其是那些没有股票账户，或者不熟悉场内交易规则的人来说，ETF 联接基金无疑是一个更为便捷的选择。ETF 联接基金可以通过支付宝、银行等常见平台购买，且通常具有较低的起投门槛，非常适合那些没有时间频繁关注市场、希望简化投资流程的投资者。
如果您计划进行长期投资，并且希望能够自动定投，ETF 联接基金的定投功能将更加灵活且便捷，您可以通过平台设置自动扣款，定期投资，不必担心错过市场的波动。而对于有一定投资经验，且希望在市场波动中做出灵活调整的投资者，ETF 基金可能更为适合。ETF 基金可以在交易所实时买卖，适合那些希望抓住市场短期机会的投资者。
如何选择 ETF 或 ETF 联接基金？
- 如果你是长期投资者，且希望简便地进行定投，ETF 联接基金可能更适合你。它不仅支持更加灵活的定投策略，而且由于其低门槛和较为简单的操作，特别适合对投资操作不够熟悉的普通投资者。
- 如果你希望更灵活地进行交易，并且具备一定的投资经验和较高的资金规模，ETF 基金将是更好的选择。它的费率较低、透明度高，且可以在交易所内实时买卖，允许投资者根据市场动态迅速调整策略，适合那些更有经验的投资者。ETF 基金也可以通过条件单的形式设置简单的定投策略实现自动定期定量定额的买入。
总结
无论选择 ETF 基金还是 ETF 联接基金，它们都是非常适合指数化投资的工具。关键在于理解两者的区别，并根据自己的投资需求做出选择。如果您的投资策略侧重于长期持有并且希望简化投资操作，ETF 联接基金将是理想之选。而如果您希望更灵活地进行交易，且具备一定的投资经验和资金规模，ETF 基金则会为您提供更多操作空间。
